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【商品期货】伦镍涨势暂歇!要回调了?
目前沪镍价格走势强势,短期仍不宜偏空操作,但从中期角度来看,目前的价格在年内会是一个较高水平。操作上,可等待行情平稳后逢高偏空操作。国内商品期货收盘多数上涨,乙二醇、沪镍、沪银、铁矿等期货涨幅居前,其中沪镍期货连续十日收涨,日线八连阳,不过,今日伦镍涨势暂歇,并未延续前几日强攻态势,沪镍期货要回调了?近期,镍成为有色金属市场最为闪亮的品种。沪镍期货主力1908合约价格最高至119240元/吨,创下2018年6月6日以来新高,日内最大一度涨超4%,日前日K线已实现“八连阳”。“近期镍价的快速上涨,与阶段性供给吃紧和资金集中流入都有很大关系。”国泰君安期货有色及贵金属研究总监王蓉对期货日报记者说,现阶段镍市场处于低库存阶段。从产业角度看,7月份国内不锈钢排产再度走高,预期供减需增。这引起了市场关注,并放大了需求边际改善的影响。与此同时,短期市场和产业方面没有明显利空因素,空头信心也明显不足,在外盘持续大涨的影响下,沪镍一路上行。光大期货分析师展大鹏认为,镍价这一波上涨也是对前期悲观情绪的修正。“随着美联储降息预期的增强,市场对国内经济弱复苏的预期越来越强。”展大鹏说,另外,本周三公布的最新数据显示,1—5月全球镍市场供需缺口扩大至5.73万吨,2018年全年约9万吨。这意味着去年的供需缺口今年以来未能有效改善,助推了镍价上涨。此外,经过连续4年的去库存后,LME镍板比例不断降低,供给国内可交割的库存量越来越少。除此之外,矿端消息也站在了多头这一边。南华期货研究所金属总监郑景阳介绍,一是镍矿主产国印尼预计在2022年停止原矿石的出口;二是镍矿主产国菲律宾将在7月最后一周组织第二轮矿业审查,市场担忧短期镍矿供应收紧;三是近期印尼地震频发,令市场对短期镍供应愈发担忧,尤其是印尼镍资源主产区之一北马鲁古岛7月14日发生7.2级地震,进一步加重了这种担忧情绪。对于后市,东证衍生品研究院有色金属高级分析师曹洋认为,短期镍价维持强势的可能性较大,但从全年看,下半年镍市供需缺口将会收窄,不应对后市过度乐观,“目前基本面支撑可持续性不强,下半年镍铁供给仍有大量投放,而钢厂继续增产空间有限”。中信期货分析师表示,就目前所有的市场信息来说,镍市场供应压力依旧,而需求保持平稳。年内镍供应过剩格局并不会改变,只是三季度会有较大的供需变数,因此存在“错配式上涨”的可能。而目前的市场走势其实已包含较多利好与想象预期的存在,因此后市即便原先预期的新增产能正式落地,对于绝对价格的影响也可能会弱化。从策略来说,目前沪镍价格走势强势,短期仍不宜偏空操作,但从中期角度来看,目前的价格在年内会是一个较高水平。操作上,可等待行情平稳后逢高偏空操作。期货,期货交易,炒期货,期货行情
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07-19 16:21
证券,股市直播,金融理财
【宏观】螺纹钢 有望重新走强
在环保限产背景下,供应端有一定收缩,同时宏观数据利多刺激钢材价格提前反弹,而若后期需求启动,或进一步刺激钢价上涨。6月经济数据好于预期,特别是房地产投资分项中,新开工数据由降转升,明显提振了钢材价格。后期考虑到环保限产将延续,供应端将有一定收缩,同时市场对8、9月的旺季需求有较强预期,加之华东即将走出梅雨季,需求复苏在即,螺纹钢价格有望继续上行。环保限产将持续6月底螺纹钢主力合约价格快速上行并创出新高,这主要是受唐山地区环保限产驱动。最新数据显示,全国高炉开工率为66.02%,较三周前下滑5.11%,基本回到秋冬季采暖限产阶段的水平。螺纹钢周度产量减少2.14万吨至375.52万吨,热卷周度产量增加2.45万吨至333.31万吨。高炉开工率下降但产量整体维持高位,一方面是钢厂通过转炉添加废钢等手段来抵消高炉限产的影响,另一方面电炉产量也有所增加,近期废钢价格上涨反映了这一趋势。我们认为后期环保限产政策将持续,中央层面,生态环保部称第二轮中央生态环保督察将从2019年开始,用三年时间完成新一轮督察全覆盖,7月15日第二轮第一批中央生态环境保护督察全部实现督察进驻。地方层面,除唐山外,河北邯郸、武安相继公布相关限产文件;山西推出“百日清零”专项行动,部分地区钢企、焦化限产加强;山东省发布《区域性大气污染物综合排放标准》等。梅雨季即将结束5月下旬以来,钢材下游消费逐步进入淡季,华东、华南地区持续高温、降雨天气对需求影响明显,数据显示,5月底以来周度平均值维持在20万吨以下的偏弱水平。从6月钢铁PMI分项指数看,新订单指数47.9%,较上月回升1.3个百分点,新出口订单指数40.7%,较上月回落5.2个百分点,整体都处于荣枯线以下,需求明显弱势。库存略滞后于需求,6月中旬开始进入累库阶段,钢材总社会库存、螺纹钢、热卷社会库存明显高于去年同期。另一方面,华东地区7月下旬将走出梅雨季,前期压制的需求有望集中释放。同时,房地产投资数据仍处于高位,新开工、施工面积高增速支撑钢材需求。数据显示,6月工业增加值同比增长6.3%,预估为5.2%,前值为5%;社会消费品零售总额同比增长9.8%,预估为8.5%,前值为8.6%。1—6月城镇固定资产投资同比增长5.8%,预估为5.6%,前值为5.6%。6月房地产新开工增速8.8%,大幅好于5月的4.0%,明显刺激了钢材需求。成本仍有一定支撑近期62%铁矿石价格指数围绕120美元/吨附近波动,目前按日照港61%品位罗伊山粉折现货价格为974元/吨左右,盘面仍有较大贴水。1—6月国内铁矿石进口49909.4万吨,同比下滑5.96%,而1—6月生铁产量同比增长7.9%至40421万吨,呈现供小于求格局。在供需矛盾没有缓解前,铁矿石价格将维持高位。焦炭方面,山西三维瑞德焦化、远中焦化停产退出;山东潍坊地区焦企限产50%,前期临沂地区限产焦企尚未复产;江苏徐州地区个别焦企因突发原因暂时限产50%。在此情况下,焦炭价格逐步企稳。6月以来,钢材期现基差快速收敛,按结算价算,螺纹钢期货贴水从263元/吨收敛到25元/吨,热卷期货贴水从313元/吨收敛到13元/吨附近。目前基差在平水附近波动,若后期需求端启动,现货价格上行或再度拉大基差。综合来看,环保限产下供应有一定收缩,而宏观数据利多刺激钢材价格提前反弹,若需求启动将进一步刺激钢价上涨。风险点:美联储7月不降息,限产大幅不及预期。 螺纹钢
07-19 09:51
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【宏观】豆粕 多头减持幅度较大
通过观察主力持仓动向,笔者发现,当日前20席位排行榜中,多头减持幅度较大。但从席位间主力持仓调整方向和力度上看,空头并未明显胜出,后市期价或在振荡中选择方向。18日,豆粕主力1909合约高开后,在多头增仓推动下,期价进一步上行。不过,部分多头获利离场,使得期价涨势受到遏制,叠加空头的打压,期价有所走弱。随后,部分空头减仓离场,期价止跌回升。午后,多头大幅减仓,期价再度回落,日内以小幅上涨报收。交易所多空持仓前20席位数据显示,1909合约出现多、空同减态势。其中,多头减持20394张,空头减持16788张,多头减持幅度较大。具体来看,1909合约前20席位多头中,增持多单的席位有11个,但除了鲁证期货席位大幅增持7680张表现抢眼外,其余席位增持幅度均集中在3000张以内。减持多单的9个席位中,减持幅度超过5000张的席位有3个,其中永安期货席位和国泰君安席位减持幅度均超过10000张。在前20席位空头中,增持空单的席位仅有5个,且增持幅度均集中在2000张以内。减持空单的15个席位中,减持幅度超过2000张的席位有4个,但最高不超过4000张,部分席位仅做小幅度调整。值得注意的是,位居多头排行榜首的中粮期货席位,当日在增持1145张多单的同时减持1483张空单,净多单增加至5652张;鲁证期货席位在增持7680张多单的同时减持2791张空单,持仓由净空转为净多3617张;银河期货席位在增持673张多单的同时减持1631张空单,净空单减少至7506张;华泰期货席位和北京首创席位当日也做出类似的增多、减空操作。以上数据显示,这部分席位对后市较为乐观。相反,新湖期货席位当日在减持753张多单的同时增持420张空单,净空单增加至15355张;浙商期货席位在减持727张多单的同时增持712张空单,净多单减少至147张。以上数据显示,这部分席位对后市较为悲观。另外,当日持仓排行前20席位中,有7个席位做出多、空同向调整操作。其中,中信期货席位在增持1880张多单的同时仅增持791张空单,净空单减少至10839张,显示该席位对后市更倾向于乐观。相反,永安期货席位当日在大幅减持12221张多单的同时仅减持2450张空单,净多单减少至33671张;国泰君安席位在大幅减持13056张多单的同时仅减持519张空单,持仓由净多转为净空2597张;光大期货席位在减持1715张多单的同时仅减持665张空单,净多单减少至16190张;国投安信席位、东证期货席位和南华期货席位,当日在多头持仓上的减持幅度均大于在空头持仓上的减持幅度。以上数据显示,这部分席位对后市更倾向于悲观。通过观察主力持仓动向,笔者发现,当日前20席位排行榜中,多头减持幅度较大。但从席位间主力持仓调整方向和力度上看,空头并未明显胜出,后市期价或在振荡中选择方向。豆粕
07-19 09:40
股市直播,期货行情,投资咨询
【宏观】期市早班车:7月19日期货行情交易提示
目前甲醇基本面仍然偏弱,港口库存仍旧高位攀升,7月进口甲醇预估抵港90万吨以上,后期供应仍有一定压力。经济数据日程(北京时间)07:30:日本6月整体消费物价同比(预估为0.7%,前值为0.7%)07:30:日本6月核心消费物价同比(预估为0.6%,前值为0.8%)12:30:日本5月所有产业指数环比(预估为0.3%,前值为0.9%)20:30:加拿大5月零售销售环比(预估为0.3%,前值为0.1%)22:00:美国7月密歇根大学消费者信心指数初值(预估为98.8,前值为98.2)央行和政府动态(北京时间)23:10:美国圣路易斯联储行长Bullard讲话隔夜外围市场表现美国股市:美股反弹,纽约联储行长强调,一旦决策者认为经济出现问题,有必要迅速采取行动。外汇市场:美元大跌,纽约联储行长Williams表示他目前对美国长期中性利率预估在0.5%左右,并称当经济出现有问题的迹象时,央行应该迅速采取行动。能源:油价跌至近一个月最低,对中美贸易摩擦的悲观情绪继续影响市场,而俄罗斯输油管道流量的恢复引发了对供应过剩的担忧。金属:金价止跌反弹,触及六年高点,因美元下跌,并且世界大型企业研究会6月份美国领先经济指标意外下降;镍价涨势扩大,达到一年高点,因投资者认为供应将收紧且需求具有韧性因而纷纷涌入该市场。国内期货操作策略甲醇【观点】短期或仍偏弱运行。【策略】前期空单可继续持有。【基本面】目前甲醇基本面仍然偏弱,港口库存仍旧高位攀升,7月进口甲醇预估抵港90万吨以上,后期供应仍有一定压力。部分大型终端工厂有抄底拿货操作,但仍难对价格形成刺激,可见市场需求之低迷。甲醇供需矛盾短时难缓,在供应压力仍存的情况下,甲醇市场仍存继续向下的预期,不乏新低可能。玉米【观点】震荡上涨【策略】前期多单继续持有,中长线看涨。【分析】周四,国内玉米价格大多稳,个别小幅调整。非洲猪瘟疫情仍在发酵,饲料企业采购情绪低迷,港口走货疲软,且深加工企业库存普遍宽松,同时,7月底,首轮拍卖粮到出库日期,有货的贸易商出货意愿增强,基本面疲软继续牵制行情。不过,玉米供需缺口仍存,成本仍高企业且南北港口玉米持续倒挂,市场仍有挺价意愿,今日行情偏稳,后续新季作物生长进入关键生长期,关注天气及病虫害的影响。更多期货操作策略,打开手机微信搜索“期市宝”,点击关注,跟着大咖做期货,或者点击下方图片关注“期市宝”,左手股票,右手期货,最好的资产配置是鸡蛋不要放在一个篮子里面。期货投资,操作策略,白盘
07-19 08:47
财经快讯,今日股票行情,大盘走势
【策略】突发利好,做多白银收益超60%
“每天三分钟,带你轻松玩转期货投资”,今日我们聊聊白银的投资机会,白银已经连续上涨了4个交易日,对于后市,我认为还有进一步的上涨空间,作为投资者可以适当的追多。“每天三分钟,带你轻松玩转期货投资”,今日我们聊聊白银的投资机会,白银已经连续上涨了4个交易日,对于后市,我认为还有进一步的上涨空间,作为投资者可以适当的追多。一、两大原因助推白银价格强势上攻对于白银的连续上涨,我认为主要有两大原因,具体如下:1、商贸问题的持续发酵,利好贵金属的白银期价:近日,美方领导称,双方和谈的事情,还有很长的路要走,要继续提高3250亿美元商品的关税,矛盾进一步激化。就像两个人打架,本来双方感觉没必要动手,可以坐下来谈一谈,把问题解决,结果一方忽然反悔,说这个架不仅要打,还要彻底。矛盾激化,大炮一响,黄金万两,作为贵金属的白银自然受这种利好刺激,价格蹭蹭蹭往上涨。这也是近日白银上涨的主因。2、白银的需求增加,利好期价:白银具有工业属性,例如很多爱美的女士带的银饰品、工业制造中,例如,冰箱、自行车及一些大型锻造机都需要白银,这是白银的工业属性。前一段时间,一些国家,例如印度、菲律宾、马来西亚,包括老大哥美国也开始降息,降息为了刺激经济,让经济动起来,经济一旦动起来,作为基础经济的工业自然利好,对于白银这种工业原料的需求增加,利好白银期价。二、新一轮降息周期开启,打开白银期价的上涨空间白银近日上涨的原因我们知道,可有些朋友担心价格过高,我们可以对比下历史行情,看看白银的价格高不高。我们可以看下上图,这是我在6月10日《投资十万赚500万白银的史诗级行情来》中提出的观点,上一轮降息周期的时候是在2008年,当时白银价格从最低点8.810美元/盎司,涨到最高点49.845美元/盎司。(如下图)历史不会重复,但是会惊人的相似,上一轮降息周期打开白银价格涨了6倍,现在新一轮的降息周期开启,白银的价格周期很可能会复制2008年的行情,所以说现在白银的价格并不高,还处于一个相对的低位。三、作为投资者,如何操作白银赚取收益?对于白银,个人认为逢低作为为主,现在白银期价刚突破了左侧的高点位3878,有进一步上攻的需求,第一目标位有望突破4000大关,第二目标位在4250一线。如果对于进场的点位把握不准的,可以点击关注“期市宝”,我会第一时间发送给您!认可观点的,点下“在看”,如果有不同意见,可以在下方留言,交流!更多期货操作策略,打开手机微信搜索“期市宝”,点击关注,跟着大咖做期货,或者点击下方图片关注“期市宝”,左手股票,右手期货,最好的资产配置是鸡蛋不要放在一个篮子里面。 期货
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07-18 18:11
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【商品期货】伦镍隔夜强势!沪镍期货一度触及涨停!
今日G7集团财长和央行行长会议继续,此外美联储的威廉姆斯将发表讲话,谨防超预期因素引起的反抽,操作建议观望。内外盘镍价持续走强,沪镍主力合约一度触及涨停,最高触及117150元/吨,创2018年7月以来新高。值得一提的是,伦镍期货亦是“扶摇直上”,期价已经十二连阳。业内人士认为,印尼的红土镍矿主产地之一哈马黑拉岛发生7.1级地震、菲律宾开启新轮矿业审查,加之,印尼可能在2022年限制镍矿出口,引发市场对镍矿供应的忧虑,提振镍价。而下游新能源汽车销量表现较好,对镍价有所支撑。国泰君安期货分析师表示,隔夜伦镍大涨,沪镍夜盘亦继续冲高。宏观方面,美国6月营建许可总数不及预期及前值,美联储褐皮书预计经济将继续温和增长,前景保持积极,就业以温和步伐增长,增长速度略微放缓;通胀保持稳定但略有下降,物价动能疲软;制造业表现持平,劳动力市场依旧紧缩。从行业面来看,上游镍矿供应方面仍较为充裕,镍铁国内外供应7月将仍有增量,不过由于7月初排产情况显示不锈钢产量将有明显增加,镍铁现货供应目前处于偏紧状态,钢厂招标价持续上涨,一定程度利好镍价。近期下游不锈钢去库状况较前期有所好转,无锡、佛山地区的300系不锈钢库存有所回落,且钢价近期跟随镍价上涨,整体来看镍基本面近期有所好转。现货交投方面,持货商交投情况一般,下游采购情况一般。操作上,近期沪镍走势强劲,隔夜内外盘均继续冲高,低库存下资金面的推动是主要因素,其二是印尼地震、菲律宾矿业审查使市场担忧未来镍矿供给,其三在于镍铁偏紧使得招标价不断上涨,其四在于钢厂7月排产有增量,镍产业链条上各种利多因素的共振给资金面的炒作带来了机会,不过后期能否守住涨势还有待后续基本面数据的跟进。华泰期货分析师认为,近期镍供需预期再次被修正(六月镍铁产量增长缓慢,七月300系不锈钢计划产量明显回升),供需平衡表被大幅度的修正,由原先预期的供应过剩幅度逐月扩大转变为七月重回小幅缺口状态,供应过剩兑现的过程一波三折,叠加全球库存持续下滑带来的上升弹性,镍价迎来剧烈的修正行情。镍价中线大格局依然偏空,虽然预期供应兑现的速度缓慢,但暂无任何迹象表明其最终将缺席。不过短期来看,因全球镍板总库存较低会提升沪镍价格上涨弹性,供需预期修正后原生镍供应过剩兑现的时间可能会推延到九、十月份之后,随着宏观环境继续改善、LME镍板库存基本见底、镍铁产能投产时间再度延后(奈曼经安),短期镍价可能会维持强势。国信期货分析则表示,WBMS最新数据显示,2019年1-5月全球镍市供应缺口为5.73万吨。近期印尼禁矿、菲律矿业审查、印尼地震以及美联储降息预期升温等利多因素叠加推动镍价突破年内高位,但一方面利多因素偏短期,且印尼禁矿及菲律宾审查已经在预期之中,近年全球矿企在印尼投放的镍铁、RKEF产能可以弥补未来原矿供给的收缩,另一方面最新的调研来看,地震后续事态并未对当地生产造成影响,从中长期来看镍市基本面依旧偏弱,建议做多需控制仓位,防范冲高回落的风险。宏观面,近期美联储释放鸽派讯息令有色市场回暖,今日G7集团财长和央行行长会议继续,此外美联储的威廉姆斯将发表讲话,谨防超预期因素引起的反抽,操作建议观望。期货,期货市场,期货投资,期货新闻
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07-18 17:51
个股诊断,投资,实时行情
【基础】你在资本市场赚的钱,只有这2种来源!
在资本市场,利润的来源有两种:一种是方向性收益(趋势性投资机会带来的利润),二是波动性收益(高抛低吸)。我们每个人在前,都必须弄好自己赚的钱来自于哪一种。在资本市场,利润的来源有两种:一种是方向性收益(趋势性投资机会带来的利润),二是波动性收益(高抛低吸)。我们每个人在前,都必须弄好自己赚的钱来自于哪一种。方向性收益,即在看好方向的情况下,在合适的位置下单等待品种方向的来临,在持有一定的时间之后获取一定的收益.波动性收益,是在合适的位置下单等待盘中波动性的机会出现,一旦出现之后在达到一定的目标即出场,品种的方向不是关注的重点。方向性收益的要求:一是它对方向的要求很强,投资者只有看准了方向并在合适的点位下单,并且要持有一定的时间待方向来临才能获得收益。二是他要求投资者对投资的品种有较深刻的理解。波动性收益的要求:波动大就行。波动性收益它对方向的要求不强,它只需要盘中有足够大的波动就可以,至于品种长期上涨或者下跌可以不用关注太多。波动性收益和方向性收益在操作思路上要求不同,但是两者并不相矛盾,二者可兼得,在获得方向性收益的同时亦可获得波动性收益,但前提要求投资者不能混淆,对每一笔交易要有清楚的认识,否则亦有可能事倍功半。在资本市场,我们只有对这两类交易要有清楚的认识,对做的每一笔交易目的是什么,要获取的利润是什么要有清楚的认识,这样就能做到有的放矢,才能集中精力关注你所需要关注的方面。赠人玫瑰,手留余香。看完点赞评论的人,运气会越来越好!股市 个股 大势研判
07-18 11:35
国内期货交易平台,炒股视频,大盘走势
【策略】立马做多豆粕 收益超70%
“每天三分钟,带你轻松玩转期货投资”,今天聊下豆粕的投资机会,豆粕期价正处于一个分水岭,做多还是做空盈利?那我可以明确告诉你,现在的豆粕思路依旧是逢低做多为主。“每天三分钟,带你轻松玩转期货投资”,今天聊下豆粕的投资机会,豆粕期价正处于一个分水岭,做多还是做空盈利?那我可以明确告诉你,现在的豆粕思路依旧是逢低做多为主。一、美豆受天气影响减产预期明显利好期价先说下看涨豆粕的原因,主要有两个,具体如下:1、美国中西部高温少雨天气影响大豆产量,减产预期明显:大豆是一个全球性的产品,美国的大豆产量在世界大豆总量中,占据很大的分量,所以美国大豆的产量变化,对于大豆期价影响很大。近日,美国中西部大豆产区高温少雨严重影响大豆的产量,有减产的预期。大豆一般喜欢温和、降雨适中的气候,现在高温少雨明显对于大豆成长不利,有减产预期,一旦减产说明供给减少,需求不变,利好期价。2、商贸的问题,导致进口量减少:现在虽然双方对于商贸问题,同意坐下来商谈,但是我方的一些贸易商不愿意从美国那边进口大豆,进口量减少,相当于国内市场的大豆供给减少,利好期价。二、需求不振制约豆粕的上涨空间看涨的原因我们知道了,但是做多豆粕的话,上涨空间不大,主要是因为豆粕的需求端较弱。豆粕主要是用来做饲料的、动物的饲料,猪、牛、羊等。最近川渝等地接连爆发非洲猪瘟疫病情(如上图),大家可以自行百度下。导致大批的动物死亡,对于饲料的需求减少,饲料生产用的原材料豆粕变少,利空豆粕的期价。这也是制约豆粕期价上涨空间的主要原因。三、作为投资者,如何操作豆粕赚取收益?豆粕看涨的原因我们知道了,制约上涨的空间我们也知道了,具体如何操作?个人认为,现在适合逢低做多为主,在现有期价的基础上上看左侧的高点位3031一线。上方还有200个点的收益空间,我们可以粗略的计算下收益:一手豆粕=2828x10吨/手x10%(保证金比例)=2828元/吨收益=200x10元/点=2000元收益率=2000/2828=70.72%短期收益空间还是非常可观的,现在股票行情也不好,我们可以多放点目光到期货市场,如果对于买卖点把握不准的朋友,可以点击关注“期市宝”,我会第一时间将这种投资机会发送给你!更多期货操作策略,打开手机微信搜索“期市宝”,点击关注,跟着大咖做期货,或者点击下方图片关注“期市宝”,左手股票,右手期货,最好的资产配置是鸡蛋不要放在一个篮子里面。期货投资,操作策略,白盘
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07-18 10:17
证券,今日股票行情,牛股推荐
【宏观】甲醇 1909合约跌破2200点
近5年的数据显示,甲醇传统下游需求增量很小,预计这部分消费下半年难有大的起色。受制于供强需弱的基本面,郑醇主力合约反弹阻力较大,四季度不排除有继续下探的可能。二季度,烯烃高开工率对甲醇价格形成较强支撑,不过港口库存并未得到有效消化,甲醇期价宽幅振荡。当前消费淡季来临,郑醇振荡下行,主力1909合约已跌破2200元/吨关口。供应过剩格局延续2019年国内甲醇约有800万吨的新增产能。上半年单月平均产量540万吨,略高于往年水平。通常秋季检修损失量会低于春季检修。尽管供暖季有环保限产的压力,但主产区难有大面积停工,下半年整体产量或高于上半年,甲醇供应压力不减。今年海外约有4—5套甲醇装置投产,合计产能逾650万吨,多分布在北美及中东一带。由于页岩气甲醇继续扩产,北美净进口减少,并逐渐转为输出。同时,市场普遍关注伊朗装置。考虑到伊朗铀浓缩活动升级,美国极有可能进一步制裁,受挤出效应影响,短期内不排除向中国增加发货。在海外扩能周期下,进口量平稳增长,这将限制甲醇期价的反弹高度。下游需求支撑偏弱当前正值传统下游消费淡季,受化工行业整顿政策影响,甲醛、二甲醚及醋酸开工积极性不佳。近5年的数据显示,甲醇传统下游需求增量很小,预计这部分消费下半年难有大的起色。近期,海外乙烯采购成本走低,相比外采甲醇,烯烃厂家利润优势明显。而对于华东烯烃厂而言,如果外采乙烯不能满足3—4个月的加工用量,MTO设备就不会停工,否则这将无法覆盖装置单次开停车所产生的成本费用。后市需谨防烯烃工厂再度选择低价乙烯原料替代甲醇。当前,国内甲醇制烯烃装置开工率85.10%,处于历史高位水平。而新兴下游装置未来存在降负或减产的可能。因此,需求端不足以大幅提振甲醇价格。港口去库存不乐观截至6月底,内陆地区甲醇企业库存48.9万吨,较年初上涨15.2万吨。近期,部分企业因售货不畅,不得已降价排库。受内地价格倒挂沿海影响,跨区套利重启,低价货源逐渐流入港口。7月中下旬,进口船货到港量约45万吨。随着下游烯烃厂补库暂告结束,加之外盘检修装置复工,预计7—8月进口仍存增量预期,港口库存压力不减。由于沿海库区储罐实际容量有限,故甲醇累库预期犹在。总之,当前,“薄利润”已成为化工产业链的通病:上游通过降价主动去库存,将利润矛盾向下游及终端转移。从宏观上来看,OPEC成员国延长减产协议达成一致,但贸易摩擦拖累原油需求的阴影仍挥之不去。夏季出行高峰过后,油价或再度回落。受制于供强需弱的基本面,郑醇主力合约反弹阻力较大,四季度不排除有继续下探的可能。作为重要的心理关口,2000元/吨一线或在年尾面临严峻考验。甲醇
07-18 10:05
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【宏观】沪铜反弹尚需时日
矿端供应趋紧之势已成共识,只不过向精铜端传导需要较长时间。下游生产旺季已经过去,铜管开工率下行,汽车市场冷清局面有所改观。因此,短期铜价难以出现深跌,但反弹动力不足。近日铜价波动较大,7月9日受制于美元走强和全球经济增长忧虑,沪铜指数一度跌至45650元/吨,刷新近两年的低位,随后因美联储主席鲍威尔的国会证词释放鸽派信息,铜价大幅高开,连收三阳。展望后市,得益于主要经济体宽松货币政策及中美贸易摩擦缓和,宏观层面压制减弱;矿端供应趋紧态势延续,将传导至精铜端,不过随着大部分炼厂检修结束,7月精铜产出料将回升,且库存水平并不算太低,供应面有支撑也有压力;需求端,空调生产旺季已过,等待电缆消费发力。因此,我们认为铜价下方空间有限,但反弹尚需时日。宏观面压制减弱7月10日晚美联储主席鲍威尔在国会作证词时表示,受多个因素影响,美国经济前景在近期没有出现好转迹象,不确定性增加。市场预期7月降息概率大增,美元指数重挫。从公布的数据来看,虽然6月ISM制造业PMI回落至两年多低位,但6月新增非农就业人数好于预期,核心CPI同比值维持在2%上下,7月降息25个基点的可能性较大,需关注降息幅度不及预期的市场反映。欧元区6月制造业PMI小幅回落0.1个百分点,仍在荣枯线下方,德国和法国有所改善,预计宽松货币政策或维持。中国6月制造业PMI环比持平于49.4,原材料库存指数回升0.8个百分点,表明下游企业的备货变得积极,为黯淡的前景增添一丝曙光。中美贸易谈判代表谈话,美国政府宣布将豁免110种自中国进口商品的高关税,短期中美经贸紧张关系有望缓解,对铜价也有一定的提振。矿端供应趋紧已成共识据悉,智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单,价格为65美元/吨上下,逼近冶炼厂盈亏线,而2019年长协价为80.8美元/吨,由此可见下降幅度之大,矿端供应趋紧态势严峻。随着扩产,冶炼厂对铜精矿的争夺也将更加激烈。不过,从国内精铜供应来看,并未现明显短缺,现货小幅升水100元/吨左右。据国家统计局公布的数据,中国6月精炼铜产量同比增长11.8%,至80.4万吨,为2008年12月以来最高。由于国内供应相对充裕,未锻造铜及铜材进口量下滑至32.6万吨。随着冶炼厂检修结束,7月产出料将进一步回升。库存方面,7月初由于集中交仓,LME铜库存快速攀升至30万吨以上,上周减少14775吨,国内库存上周增加4375吨,仓单数量增加7450吨,不利于铜价反弹。总体来看,库存水平并不低,难以带动铜价反弹。等待需求改善三四五月份是空调生产旺季,6月后进入淡季,铜管企业的开工率下滑,6月铜板带箔企业的开工率同比下滑8.22个百分点,至69.32%,后期对铜消费的带动有限。前5个月电网投资速度较慢,预计下半年将提速。国务院常务会议指出,各地和电网企业要加大工作力度,确保今年提前一年完成电力“十三五”规划中明确的全部改造升级任务。6月汽车产销分别完成189.5万辆和205.6万辆,同比降幅收窄;新能源汽车产销同比分别增长56.3%和80%,汽车市场冷清状态有所改善。本月开始六类废铜进口转为限制进口类,7月10日批复的进口数量为12.445万吨,废铜进口受限及供应的趋降,会缩小精废价差,间接促进精铜消费。截至7月9日当周,COMEX1号铜非商业多头持仓增加118张,至76596张,而非商业空头持仓大增10889张,至116583张,净空头寸进一步扩大,说明资金看空的氛围仍较浓厚,不利于铜价反弹。综上所述,在美联储宽松货币政策引领下,恐慌情绪减弱,中美贸易紧张关系有所缓和,前期压制铜价的宏观因素发生转变,给予铜价一定的支撑。供需层面上,矿端供应趋紧之势已成共识,只不过向精铜端传导需要较长时间,当前库存水平不高也不低,难以对铜价形成较强的带动;空调生产旺季已经过去,铜管开工率下行,下半年电缆消费有望提速,汽车市场冷清局面有所改观,需求端不温不火。因此,短期铜价难以出现深跌,但反弹动力不足。沪铜
07-18 09:52

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